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发布时间:2020-01-14 18:19:13 阅读: 来源:水泥仓压力安全阀厂家

观察:牛市进入尴尬期 不妨关注二线蓝筹股

创业板整体估值已经接近100倍,属于是全球最高水平,且超过了纳斯达克科技股泡沫的水平。上周,A股的关联市场B股、港股、中概股都出现大涨,这也表明目前市场资金对于创业板的估值已经谨慎。

目前,市场对于A股处于牛市已经达成共识。众所周知,前几年大规模投资所造成负面效应已经显现,传统行业产能过剩严重,国家、企业的负债率高企,而目前经济又处于下行期,解决高债务问题的唯一有效途径是降低间接融资,增加股权融资。A股市场作为股权融资的场所自然提升至前所未有高度。

尽管没有直接证据表明国家资金参与本轮牛市发动,但是至少市场的聪明资金和国家意志已有了高度的默契,这轮牛市事实上是得到国家的认可的。因此,本轮牛市行情具有典型的政策市的特征,无论是从新国九条的颁布,还是资本市场的一系列改革,还是领导人在公开场合对于A股市场的表态,都对牛市是极为呵护的。

本轮牛市是为降低负债率和经济转型来服务的,如果在经济转型仍未完成前出现过大的金融泡沫,不但不能华丽转身,反而会制造出更大的危机。站在政策层面,自然希望本轮牛市行情是“慢牛”,而不是一波涨到头的“疯牛”行情。

但是牛市的按钮一经启动,就很难以预测何时会停止,包括牛市的启动者。因为随着资金的蜂拥而至,最终市场的走势是市场合力的结果。在去年牛市的初期,市场对于是否牛市仍存在诸多歧义,结果导致大盘股小盘股出现跷跷板状况,不过随着市场的认识的统一,终于在今年上半年有了创业板和大盘股齐涨的良性互动。

不过,由于两个板块的估值体系和背后的逻辑不同,两者在上周已经开始出现分道扬镳的迹象。创业板的牛市启动要早于大盘,在资金近两年的狂轰滥炸之后,整体估值已经接近100倍,属于是全球最高水平,且超过了纳斯达克科技股泡沫的水平。上周,A股的关联市场B股、港股、中概股都出现大涨,这也表明目前市场资金对于创业板的估值已经谨慎。

而大盘蓝筹股尤其是银行、地产、保险等板块启动较晚,尽管股价涨幅普遍已经翻倍,但是离2007年历史估值(最高估值70倍左右)仍有不小的距离。正是创业板和主板市场估值的差距,给日后牛市行情的演化制造出了较大的悬念。

目前牛市恰好处于一个尴尬的位置,目前创业板和中小板风险已经累计到一定程度,况且随着中证500股指期货的推出,创业板和中小板做空也可以赚钱,继续炒作概率不大。但如果炒作大盘蓝筹,指数又会因为上涨过快,迎来管理层的打压。

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