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退出政策不等于紧缩政策-【资讯】

发布时间:2021-07-16 03:07:36 阅读: 来源:水泥仓压力安全阀厂家

本周沪深股市大跌,除了创业板亮相利空影响外,主要受美股下跌的拖累影响。美股下跌的重要因素受刺激经济政策会逐步退出的心理压力影响。近阶段,由于全世界经济出现复苏迹象,特别是资源型国家经济率先复苏,于是出现少数国家利率止跌上调现象。世界投资者担心宽松货币政策和积极财政政策逐步退出,从而使股价普遍下跌。

退出政策对股价已经产生负面影响,但不可能使股价结束今春以来的上涨趋势。其一,退出政策不等于紧缩政策。它是使财政政策和货币政策恢复常态。过度的赤字财政和过量的信贷规模只能短时间内使用,一旦经济下滑止住,这些非常规政策慢慢退出对经济稳定增长有利。退出政策是对经济现状的肯定,而紧缩政策则是对经济现状的否定,它需要经济增长火车放慢,这是紧缩与退出的根本区别。其二,退出政策与紧缩政策的经济环境不一样。退出政策的经济环境是经济刚刚恢复增长,物价水平还比较低,通胀只是预期。而紧缩政策的经济环境是经济增长已经持续到过热阶段,物价上升已到了央行允许目标区间,通胀已经是现实状况。其三,两者操作的力度节奏完全不同,退出政策具有走一步看一步的特征,根据经济复苏的最新数据实施下一步退出节奏,而紧缩政策完全具有抑制经济增长的特征,其目标就是使经济收缩。而退出政策目标不是使经济收缩,而是使经济继续增长。其四,退出政策与紧缩政策实施效果不同。紧缩政策对资产价格会产生打击作用。而退出政策面对的是温和通胀,股票价格并没有大幅上涨。其实施效果往往对资产价格稳定上涨有利,往往是牛市初期的宏观政策。

本周四,美国宣布第三季度经济增长率同比达3.5%。这超出了市场预期。这表明经济危机已经结束,为应对经济危机所采取的大规模赤字财政和定量宽松货币政策会慢慢退出。但是,这并不表明美联储开始实施紧缩政策,并不表明美国股市从此连续下跌。相反,它表明前段时间股价上涨完全正确。下一阶段,只要经济增长还需要巩固,持续通胀还没有成为现实,紧缩货币政策还不需要,股市就会沿复苏之路继续上涨,直到经济增长需要紧缩之时。

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