水泥仓压力安全阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
水泥仓压力安全阀厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

烟台龙大肉食过度依赖税收优惠需谨慎多项投资风险

发布时间:2020-03-04 11:16:52 阅读: 来源:水泥仓压力安全阀厂家

6月6日晚间,证监会网站披露了山东龙大肉食品股份有限公司(下称龙大肉食) 首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。

记者在翻阅招股书时发现,龙大肉食存在依赖税收政策、募投项目不顺利、净资产收益下降等问题。这些问题的困扰,烟台龙大肉食的上市之路看来并不平坦。

资深财经人士表示,如果烟台龙大肉食不能有效解决这些问题,上市难度较大;即使操作上市程度,这些风险隐患存在影响投资者的信心,因为一旦上述风险爆发,对投资者影响较大。

据了解,龙大肉食自成立以来,一直从事生产加工各种肉制品、蛋制品,以及生猪屠宰等销售,为山东肉食市场的龙头企业,企业发展以来一直走高端市场,意图打造肉食业高端品牌。

记者根据招股书对烟台龙大肉食的风险进行梳理,并对较大的风险逐一列出:

风险一、依赖税收优惠政策

根据《中华人民共和国企业所得税法》第 27 条和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第 86 条的规定,自 2008 年 1 月 1 日起,龙大肉食从事生猪养殖、农产品初加工的所得,免征企业所得税。

据招股书显示,龙大肉食享受的企业所得税优惠金额占当年度利润总额的比例分别为22.41%、20.92%、20.13%。若未来生猪养殖、农产品初加工的税收优惠政策发生变化,龙大肉食所得税负将增加,净利润水平将受到影响。

风险二:风险募投项目面临预期收益不达标

本次募投项目的实施,有利于优化龙大肉食各环节产能配置,实现产品升级,扩大生产规模,对增强公司核心竞争力具有重要意义。

虽然龙大肉食已对本次募投项目进行了充分的市场研究和严格的可行性论证,市场前景和预期经济效益良好,但项目的盈利能力受市场竞争、未来市场不利变化以及市场拓展等多方面因素的影响,仍存在不能达到预期收益的可能。因此,如果本次募投项目不能得以顺利实施,将给龙大肉食带来较大的风险。

风险三:净资产收益面临下降

若本次发行成功,龙大肉食净资产将在短期内有较大幅度的增长,但募集资金投资项目有一定的建设周期,项目产生效益尚需一段时间。因此,本次发行后,龙大肉食净资产收益率可能出现下降。

风险四:重大动物疫情风险

肉食的主营业务为生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工,主要产品为冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品,所以主要原料为生猪,生猪存在动物疫情风险。虽然随着我国重大动物疫病防控力度不断加大,疫情发生呈逐年下降趋势。但是近年来,我国一些地方先后发生高致病性禽流感,同时我国生猪散养比例较高,散养户和中小规模养殖场防疫条件较差,容易发生疫情。

生猪养殖发生的重大动物疫情将从两方面对生猪屠宰及肉制品加工企业造成不利影响,一方面会导致猪源减少,生猪收购价格发生大幅波动;另一方面可能引发消费者对猪肉及其制品的心理恐慌,导致消费需求减少,从而对龙大肉食的经营造成不利影响。

风险五:生猪采购价格波动风险

龙大肉食品的主要产品原料是生猪。生猪采购价格受猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多种因素影响,波动较大,龙大肉食产品销售价格变动与生猪采购价格变动呈现正相关性,但受到定价政策、消费者承受能力、竞争环境等因素影响,龙大肉食冷鲜肉和熟食制品的销售价格调整相对滞后于生猪采购价格变动:当生猪采购价格持续上涨时,会导致公司冷鲜肉和熟食制品毛利率下降。因此,未来生猪采购价格出现大幅波动,如龙大肉食不能及时适度调整产品价格并保持合理存货规模,龙大肉食存在主营业务毛利率波动的风险,从而影响经营业绩稳定性。

风险六:市场竞争风险

公司主营业务为生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工,以保证食品安全为经营理念,形成了相对一体化猪肉制品产业链。未来猪肉及猪肉制品的竞争越来越体现为产业链竞争,即产业内的企业分别向上游或下游延伸,建立自身的集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工产业链,产业链各环节的竞争将因此更加激烈。

国内猪肉制品前三大企业双汇发展、雨润食品、大众食品均已开始介入其上游生猪养殖业,而中国最大的饲料生产企业新希望集团和中国最大的粮油食品进出口公司中粮集团则已向其下游生猪养殖和肉制品加工业务拓展。虽然龙大肉食在全产业链及食品安全方面已经建立了一定的竞争优势,但如果龙大肉食不能继续强化自身的全产业链优势和食品安全优势,则将面临越来越大的市场竞争风险。

风险七:产品质量和食品安全控制风险

国家历来非常重视食品安全工作,采取了一系列措施加强食品安全管理,确立惩罚性赔偿制度,加大对违法食品生产者的处罚力度。龙大肉食是以生猪养殖、生猪屠宰及肉制品生产与销售为主营业务的大型猪肉食品企业,采购、生产与销售环节对质量控制的要求较高,产品质量和食品安全对龙大肉食的发展至关重要。虽然龙大肉食在经营过程中严格推行质量管理体系和控制体系,健全食品安全管理制度和检测制度,但仍有可能因为偶发性因素引起的控制失误而导致产品质量和食品安全问题,从而对龙大肉食的声誉和业绩造成不利影响。

来源:中国经济网

哈尔滨制做防静电工作服

沈阳劳保工服定制

临沂定做工作服

滨州工服定做